2025年第一季度，通信行业迎来多重催化。国内头部企业持续加大算力资源投入，CPO（共封装光学）技术商业化进程提速，产业链上下游协同效应逐步显现，驱动行业保持高景气度。

国内企业加速算力布局

腾讯AI战略进入重投入期

腾讯2024年财报显示，其AI相关资本开支呈现爆发式增长。2024年第四季度，公司资本开支达365.78亿元，同比增长113.98%，主要用于GPU采购；全年资本开支突破767.6亿元，同比增幅达221.27%。腾讯明确表示，2025年将继续增加资本开支，重点投向AI原生应用研发及算力基础设施建设。

此外，腾讯自研的混元T1深度思考模型于2025年3月正式上线，该模型采用Hybrid-Mamba-Transformer架构，在推理速度、长文本处理及成本控制方面实现突破，并通过腾讯云对外开放服务。旗下AI助手“元宝”在2025年2月至3月的日活跃用户数（DAU）增长超20倍，显示其AI应用生态加速落地。

运营商明确算力投资规划

中国移动在2024年业绩说明会上披露，2025年算力领域计划投资373亿元，占资本开支的25%，其中智算规模（FP16）预计超34EFLOPS，且对推理资源投资“不设上限”。中国联通则计划2025年固定资产投资达550亿元，算力投资同比增长28%。两家运营商均强调，算力资源将重点支持预训练模型及推理场景需求，响应市场对智能化服务的爆发式增长。

CPO技术商业化进程提速

Nvidia发布新一代CPO交换机

2025年3月19日，Nvidia在GTC大会上推出Quantum-X和Spectrum-X系列CPO交换机，分别计划于2025年下半年和2026年下半年商用。其中，Quantum-X支持144个800Gb/s端口或576个200Gb/s端口，总带宽达115.2Tb/s；Spectrum-X则提供最高512个800Gb/s端口，带宽突破100Tb/s。

CPO技术通过将光模块与芯片封装集成，显著降低功耗和体积，被视为下一代数据中心网络的关键方案。Nvidia的布局进一步验证了技术路径的可行性，但商业化进程仍需依赖硅光技术成熟度及产业链协同。

国产AIDC产业链四大方向明确

当前，国产算力产业链聚焦四大领域：AIDC机房建设（含液冷等基础设施）、IT侧（芯片及服务器）、网络侧（光通信及交换机）、云计算服务（公有云及算力租赁）。其中，光通信领域受益于CPO技术迭代，头部厂商加速布局硅光模块及高速光器件；网络设备厂商则围绕高带宽、低时延需求优化解决方案，推动AI集群算力效率提升。

结语

国内企业的算力投入与海外技术突破形成共振，通信行业正加速向智能化、高集成方向演进。短期需关注CPO技术落地进度及算力供需匹配情况，长期则需观察AI应用场景的规模化落地对产业链的持续拉动效应。

本文源自：金融界